【观点】南华期货：纸浆：宏观带动期价上行

　　【盘面回顾】

　　本周纸浆上涨，主力合约周线收盘于5520（ 228），涨幅4.31%。

　　上周纸浆主力期货受宏观情绪带动走出五连阳。截至上周五收盘，收盘于5520元/吨（ 228），涨幅4.31%。周五夜盘商品受焦煤限仓影响，整体减仓回落。纸浆主力合约同样减仓回调。

　　库存方面，本周港口库存**数据录得214.3万吨（-3.8）。开始小幅去库。现货价格受到期货价格带动开始跟涨。但根据卓创资讯调研，下游接受度一般，观望情绪较浓。目前港口库存仍处于近年来的相对高位，供应较为宽松。下游原纸行业对市场信心不足，需求端恐难有明显提振。然而目前反内卷之风已涉及到10大行业，虽然还不涉及到造纸业，但从反内卷的延伸的态势来看，也不乏具有想象空间。所以本轮行情为宏观主导，策略上突破之后谨慎追多。

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温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

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