【观点】正信期货：沪铝短期有回落风险警惕宏观事件影响

　　观点：宏观周在即，警惕短期波动加剧

　　宏观方面，**重要经济会议在即，等待“反内卷”具体政策及**需求**政策落地；美联储月底议息会议将近，关注后续降息节奏；临近8月1号，关注中美贸易关税政策。

　　产业方面，**电解铝运行产能延续复产，大稳小增，空间有限；需求方面，铝价工业周度开工率环比延续下滑，主因进入淡季，叠加铝价高位震荡，行业终端需求**，新订单增长乏力；社库方面，**社库录得49.4万吨，较前一周累库2.3万吨，周内累库1.4万吨，周度环比累库，但仍处历史低位，铝棒小幅去库，铝棒整体库存处于历史同期偏高位置；现货方面，近期现货偏强运行，升水快速收敛，整体成交一般。

　　综合来看，短期**盘面受“反内卷”预期炒作表现偏强，但周五夜盘已表现为大幅缓和，需警惕整体盘面价格高位回落风险。产业方面，**需求逐步进入淡季，加工业开工率下滑，订单减少；社库周度环比及周内均表现为累库，但整体仍偏低，铝棒库存高位，加工费处在较低位置；现货价格表现偏强，升水快速收敛，整体成交一般。简言之，短期**预期炒作情绪大概率会有所缓和，需警惕价格高位回落风险，但同时考虑到下周将是宏观周，需留意宏观事件结果及对盘面的持续影响，结合沪铝持仓量不断增加，当下仍处于相对高位，预计多空博弈将加剧，会增加短期盘面波动，关注盘面在21000一线的压力。

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温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

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