下跌又将开始

　　欧洲央行公布利率决议显示，欧元区欧洲央行存款便利利率2%，欧元区欧洲央行边际**利率2.4%，欧元区欧洲央行主要再融资利率2.15%，均符合市场预期和前值。欧洲央行如期维持利率不变，以等待欧盟与美国贸易关系走向的更多明确信号。

　　自2024年6月以来，该行已连续降息8次。此次暂停降息存在两大支撑因素，**，当前欧元区通胀率已回落至2%的目标水平，自去年6月以来利率也从4%下调至2%，欧洲央行面临的政策压力已大为缓解。核心通胀指标显示价格压力“整体与目标一致”，薪资增长也“朝着正确方向发展”，为货币政策稳定提供了基础。第二，美国总统特朗普表示将与欧盟会面，特朗普表示与欧盟达成协议的概率为50%，如果达成协议，与欧盟的协议将是规模**的协议。

　　欧洲央行行长拉加德提到，如果欧美之间的贸易摩擦升级、关税壁垒上升，可能会对欧元区通胀施加下行压力。美欧贸易争端不确定性，正成为影响**黄金价格的重要变量。短期来看，利率稳定与避险需求上升形成博弈，中长期则须关注关税政策落地后的通胀路径与货币政策转向信号。

　　德国商业银行（Commerzbank）分析师表示，随着潜在的贸易协定影响黄金的避险吸引力，**金价正在寻找方向，目前显然已经见顶。

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