年收300亿美元“药王”专利到期，默沙东百亿美元收购

当地时间7月9日，制药巨头默沙东宣布将以约100亿美元价格收购英国维罗纳制药公司（Verona Pharma），维罗纳制药拥有具有前景的呼吸系统疗法。

截至当天美股收盘，默沙东股价上涨近3%，维罗纳股价**超过20%。

默沙东的收购正值该公司的重磅****帕博利珠单抗（Keytruda，K药）专利临近到期之际。Keytruda的关键专利将于2028年到期，该**是目前全球最畅销的**，连年摘得“药王”桂冠，年销售额近300亿美元。此外，默沙东的HPV疫苗需求也正面临放缓。

“专利悬崖”正在引发投资人担忧。过去一年来，默沙东股价累计下跌超过三分之一。默沙东急需找到填补K药“巨大缺口”的重磅**，而且可能不止需要一个**。

**的收购也是默沙东今年以来的首笔大规模收购，也创下了该公司近两年来的收购规模之最。2023年，默沙东以108亿美元收购了制药公司Prometheus Biosciences。默沙东CEO罗布·戴维斯（Rob Davis）表示，公司仍在考虑10亿美元至150亿美元规模的收购。

维罗纳制药开发的一种**慢性阻塞性肺病的吸入性**恩塞芬汀（Ohtuvayre）已经获得美国FDA批准上市，该**在2024年的销售额为4230万美元。投行杰弗瑞（Jeffries）分析师预计，到2030年代中期，该**的收入峰值将有望达到30亿至40亿美元。

根据研究公司Evaluate Pharma的数据，2027年至2028年间，预计将有年销售额超过1800亿美元的**迎来专利到期，这一规模占全球药品市场约12%。包括百时美施贵宝（BMS）和辉瑞等巨头公司都在努力应对畅销**专利到期的困境。

近一年半来，医药市场大手笔的收购相比过去几年要少得多。2023年是生物医药大规模交易的**之年，当年辉瑞斥资430亿美元收购肿瘤药公司Seagen，安进斥资280亿美元收购自免药制造商Horizo​​n Therapeutics。但此后的18个月，医药并购市场表现平静，鲜有超过百亿美元规模的收购。

与此同时，制药公司越来越多地开始押注来自**的创新药，通过收购规模较小的生物技术公司，或是交易许可的方式，以期获得高额的回报。这些交易许可的花费通常在10亿至20亿美元区间。

安永数据显示，今年迄今为止，**公司与美国和欧洲合作伙伴之间达成的许可交易价值高达350亿美元。欧洲风**司Forbion Capital称，全球制药公司都被来自**创新药资产的高质量所吸引。

奥本海默医疗投资也表示，相较于西方的资产而言，这些大型制药公司为引入**药品境外开发和销售药品权所支付的代价仍较低。但该机构称，目前尚无法评判**药品**上市的成功率是否会更高。

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