【观点】正信期货：乙二醇短期企稳反弹预期强

　　乙二醇供需仍处于去库周期中，煤炭上涨带动下，预计短期乙二醇企稳反弹为主。8月7日，张家港市场现货在4500附近平开，盘中受库存增加影响，震荡下行，至下午收盘时现货在4463-4466区间商谈；张家港乙二醇收盘价格下跌18元/吨至4475元/吨，华南市场收盘送到价格上涨10元/吨至4500元/吨；基差方面，现货基差走弱，早盘在09 78附近，下午收盘时回落至09 70附近。

　　8月7日**乙二醇总开工61.14%（降0.69%)，一体化58.36%（平稳)，煤化工65.59%(降1.80%)。截至8月7日，华东主港地区MEG港口库存总量48.57万吨，较8月4日增加2.22万吨；较7月31日增加5.85万吨。

　　8月7日，聚酯产能利用率86.21%，较6日持平。截至8月7日江浙地区化纤织造综合开工率为55.75%，较上期数据上涨0.24%。终端织造订单天数平均水平6.84天，较上周减少0.49天。进入8月，内贸秋冬面料询单**稍有好转，但坯布生产工厂库存高企、中间商货源充足，内外订单未见明显好转，工厂提负意向不高。另外，受到高温天气抑制散单增量，厂家库存仍然承压运行，当前多以消化库存为主，原料备货积极性不高，终端需求仍显疲弱。后市来看，"金九银十"传统旺季预期仍存，预计下周织造行业开工率将延续平稳。

　　总体来看，**原油走弱，乙二醇成本端支撑力度有所减弱，国产产量略有增加，海外装置重启不顺，供应压力后移。聚酯降负预期仍在，且终端季节性淡季，织造开机率再度下滑，需求端对市场支撑一般。

　　策略：乙二醇成本端支撑力度有所减弱，国产开工率短期提升有限，供应压力后移，聚酯需求尚可，供需结构相对乐观，预计短期乙二醇在煤炭的带动下有企稳反弹预期。

　　近期新装置投产，基本面继续走弱，但纯苯估值偏低，等待新一轮的驱动，预计纯苯震荡整理为主。8月7日，BZ2603合约收盘价6248元/吨（以收盘价看，较上一交易日 2元/吨，涨幅 0.03%），夜盘震荡。现货方面，纯苯先涨后跌，月内买气较好，远月价差买盘，卖盘内外卖盘为主，月间价差贴水5-10，成交尚可，现货成交区间6140-6180。

　　需求方面，结合近期的检修及复产，苯乙烯、苯胺、己二醇产能利用率下降，苯酚、己内酰胺的产能利用率提升，关注后续下游装置投产情况。苯乙烯现货方面，苯乙烯盘面窄幅震荡，8下基差偏弱，8换9月差走扩，现货卖盘09 60商谈成交，现货商谈区间7320-7370；换货方面，8换9升水35~40商谈；9换10升水10~20商谈。

　　总结来看：8月裕龙石化、大榭石化等多套纯苯装置，以及京博石化苯乙烯、镇海炼化苯酚等多套下游装置投产，纯苯供需变量增强。目前宏观驱动仍为短期商品的主要驱动，**纯苯供应增量预期较强，短期进口货到船数量下降，季节性淡季背景下需求端增长乏力，供需面利好有限。

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