【观点】正信期货：纸浆期货建议区间震荡短线操作

　　期货市场：纸浆期货合约SP2511，昨日整体行情呈小幅震荡反弹走势，日盘收于5216元/吨，较前收上涨28元/吨（或 0.54%），加权成交量21.8万手，减少3.35万手，加权持仓量29.3万手，增加0.23万手；隔夜开于5216点，随后在40多点区间震荡整理，**夜盘收于5202点，较昨收下跌14点（或-0.27%）。

　　储存与持单：当前纸浆主流港口样本库存量204.8万吨，环比下降2.7%；纸浆期货仓单23.32万吨，环比持平；根据上期所多空持仓数据对比，当前所有纸浆合约排名前20的会员共持有纸浆期货空单20.83万手，减少2013手，持有纸浆期货多单16.61万手，减少264手，当前净持空单42167手，减少1749手。

　　产业市场：昨日纸浆现货市场价格持稳，其中山东地区针叶浆银星报价5850元/吨，阔叶浆金鱼报价4080元/吨；本色、化机浆和非木浆价格持稳；双胶纸下跌50元/吨，铜版纸下跌100元/吨，生活用纸和白卡纸市场价格持稳；生活用纸市场，下游需求未见明显起色，刚需小单采购为主，部分纸企出货状况欠佳；双胶纸市场，季节性印刷订单进入收尾阶段，社会面订单未见提振，部分下游印厂开工水平**；铜版纸市场，下游原纸消耗速度不振，用户刚需定采为主，部分工厂走货速度减缓；白卡纸市场，下游以中秋节订单增长为主，湖北新项目投产在即，贸易商降库存意愿依旧明显。

　　总体来看：纸浆**港口库存继续呈去库态势，但基本面供应端仍然充裕，下游整体需求端变化不大，开工率维持低位；纸浆期货市场近期呈区间震荡走势。

　　策略：由于现货市场货源充裕，市场缺乏明确指引，正信期货预计纸浆期货合约SP2511，今日白天至晚间，将在5150-5270区间内震荡调整为主；操作上，在盘中反弹受阻回落时或者回调遇支撑反弹时，择机以区间思路短线操作为主，需注意风控保护。

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温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

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