【观点】正信期货：铝价高位震荡，警惕回落风险及淡季套保机会

　　观点：宏观落地，空窗期内警惕价格高位回落风险

　　宏观方面，美联储7月底议息会议维持利率不变，但9月降息概率有所增加，内部关于9月降息的分歧加大，周五晚上非农数据大幅不及预期，美元指数高位回落，贵金属价格上涨；**会议落地，等待后续政策逐步推进。

　　产业方面，**电解铝运行产能延续复产，大稳小增，空间有限；需求方面，铝价工业周度开工率环比延续下滑，主因进入淡季，叠加铝价高位震荡，行业终端需求**，新订单增长乏力沪铝**社库52.5万吨，周度环比累库3.1万吨，周内累库1.1万吨，延续累库但整体库存仍处相对低位，铝棒小幅去库，铝棒整体库存处于历史同期偏高位置；现货方面，近期现货价格随盘回落，随着淡季加深，现货贴水小幅走阔，整体成交一般。

　　综合来看，随着宏观事件逐步落地，预计会出现一段宏观政策空窗期，盘面回归基本面逻辑的概率较大，关注淡季套保机会。

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