【观点】南华期货：镍&不锈钢：周内受大盘情绪左右，基本面有所支撑

　　【盘面回顾】

　　沪镍主力合约整体震荡偏弱运行。7月28日价格收于121620元/吨，此后周内震荡，在周四周五引来下行，**收于119770元/吨。不锈钢主力合约周内走势相似。7月28日价格收于12840元/吨，周中受宏观影响走弱，**收于12840元/吨。

　　现货市场方面，金川镍价格维持升水状态，价格调整至121850元/吨，升水幅度为2250元/吨。电池级硫酸镍均价为27370元/吨，MHP生产硫酸镍利润率调整至0%。库存方面，上期所纯镍库存为25750吨，LME镍库存为

　　209082吨。304/2B切边不锈钢出厂价均价为12700元/吨。304不锈钢冷轧利润率下降在-4.74%左右。不锈钢社会库存为982700吨，8%-12%高镍生铁出厂价调整至912.5元/镍点，镍铁库存为33415吨。

　　沪镍盘面周内震荡偏弱，主要受到周内大盘走弱情绪带动，同步有所下行。消息面上反内卷情绪有所衰退，美元指数，美方铜关税以及中美经贸会谈等影响暂时压制盘面。近期菲律宾主要矿区降雨量有所好转，**锦矿到港量呈现季节性增加，菲律宾矿价有所松动，下游需求有**起色；印尼方面目前八月**期镍矿基准价也有所上移，但是升水改善有限。硫酸镍方面周内价格较为坚挺，现阶段目前为部分前驱体厂补库周期，镍盐厂有**挺价情绪，关注后续实际成交情况。周内镍铁进一步回调，若镍铁持续上涨，冰镍供应相对将有所削减，并**纯镍供应预期，镍铁上涨逻辑仍将成为较强支撑。不锈钢方面周内同样震荡偏弱，但是多重逻辑下跌幅有限。镍铁成本支撑有所加强，雅鲁藏布江水电站预计将对高端不锈钢产生**的需求提振，且不锈钢近期有连续的去库行为，周内现货成交也有**回暖，8月部分钢厂或有加强排产预期，关注后续供需情况。消息面上中美经贸会谈持续**市场情绪预期，中美关税不确定性仍在增加；周中美联储决议暂不降息；美方与印尼仍围绕镍等资源展开关税会谈。

　　【南华观点】

　　周内镍不锈钢盘面整体走势震荡偏弱，主要受大盘压制影响，与此同时镍铁成本支撑有**回调。基本面方面镍矿支撑有**松动，镍铁方面关注后续持续上升动向，新能源方面周内较为坚挺。后续预计在【11.8-12.6】万区间震荡运行。不锈钢预计在【1.25-1.31】万区间震荡运行

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