【观点】南华期货：PP：预计回归偏弱震荡格局

　　【盘面动态】聚丙烯2509盘面收于7098（-20）。

　　【现货反馈】PP拉丝华北现货价格为6980元/吨，华东现货价格为7020元/吨，华南现货价格为7110元/吨。

　　【基本面】供应端，本期PP开工率为76.97%（0%）。目前PP装置检修依然偏多，大部分计划持续至8月中下旬，所以预计装置检修量仍将维持高位。投产方面，主要关注大榭石化两套装置在8月初的投产进度。需求端，本期下游平均开工率为48.35%（-0.02%）。其中，BOPP开工率为60.8%（0%），CPP开工率为54.13%（-0.37%），无纺布开工率为35.3%（-0.13%），塑编开工率为41.1%（-0.1%）。库存方面，PP总库存环比下降1.71%。上游库存中，两油库存环比下降5.44%，煤化工库存上升2.74%，地方炼厂库存下降1.25%。中游库存中，贸易商库存环比上升4.02%，港口库存下降7.14%。目前PP中游库存仍处于中位水平，库存压力不大。

　　【观点】近期宏观情绪降温，聚烯烃回吐前期涨幅，后续走势预计将重归基本面主导。近期PP基本面格局总体变化有限：在供给端，主要压力来自于新装置投产和PDH利润的修复。年中多套装置集中投产，导致PP虽处于装置检修的高峰期，但产量持续处于高位。并且8月初预计大榭两套装置也将陆续投产落地，供给增量压力持续加大。同时，近期随着PDH生产利润修复，装置开工回归，进一步加剧供给端压力。而在需求端，下游总体需求依然偏弱，补库情绪不高，目前仍看不到能够带来需求增量的强驱动。因此，PP供需不平衡的情况短期无法得到根本性缓解，使其持续处于震荡偏弱的格局之中。

　　PE：情绪降温，回归基本面

　　【盘面动态】塑料2509盘面收于7317（-33）。

　　【现货反馈】LLDPE华北现货价格为7220元/吨，华东现货价格为7280元/吨，华南现货价格为7370元/吨。

　　【基本面】供应端，本期PE开工率为81.09%（ 1.71%）。本周包括鄂能化、裕龙石化在内的多套装置重启，开工率回升较多。目前装置集中检修季已到达尾声，进入8月装置检修量将有较明显的回落。需求端，本期PE下游平均开工率为38.74%（ 0.33%）。其中，农膜开工率为12.63%（-0.03%），包装膜开工率为48.7%（ 0.63%），管材开工率为28.67%（-0.16%），注塑开工率为53.4%（ 0.9%），中空开工率为38.82%（ 0.28%），拉丝开工率为31.79%（-0.6%）。库存方面，本期PE总库存环比下降6.29%，其中上游石化库存环比下降15%，煤化工库存下降10%，社会库存上升1%。由于月底上游企业向下游压货，库存下降较为明显。从中游库存来看，PE延续累库趋势，其中LLDPE库存在经历连续四周的累库后，目前库存水平已处于高位。

　　【观点】近期宏观情绪降温，聚烯烃回吐前期涨幅，后续预计将逐步回归到基本面逻辑。从PE基本面来看，近期变化不大。首先，在近端的压力依然偏大：下游订单情况尚未见到好转，补库需求相对有限，叠加本周市场情绪回落，PE现货成交量出现较明显的收缩。同时在库存方面，PE已连续四周累库，尤其是LLDPE库存当前已攀升至历史高位。所以，PE上方当前仍存在较大的压力。而从预期层面来看，当前或已是处于PE需求最弱的阶段，8月下游订单有望逐步恢复，带动需求回暖。因此PE后续也并不具备继续下行的强驱动。综合来看，在市场情绪回落后，PE短期短期走势或将维持震荡格局。后续需等待需求回归的信号。

　　好消息，您已获得期货T 0交易**，马上开通>>

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

本文 易百科 原创，转载保留链接！网址：/licai/7515.html