【观点】南华期货：LPG：低位震荡

　　【盘面动态】FEI M1 收于 532 美元/吨（ 2），CP M1 收于 524 美元/吨（0）， LPG2509盘面收于3855（ 10）,LPG2510盘面收于4316（ 35）

　　【现货反馈】华东均价4387（0），山东均价4530（-10），最便宜交割品价格4340（0）。

　　【基本面】供应端本期依然保持宽松，主营炼厂开工率81.55%（0.34%）,独立炼厂开工率48.20%（ 0.04%），不含大炼化利用率为44.36%（-0.54%），本周暂无检修计划；**液化气外卖量52.65万吨（ 0.16），本期海科瑞林、华联石化重启，8月初中煤蒙大有复产计划，齐成石化有检修计划，整体商品量预期上行；醚后碳四商品量17.74（ 0.24），属于季节性偏高位；此外，进口端隆众到港量4周均值来看依然在高位。需求端本期变动不大。PDH本期开工率73.58%（-1.72%），江苏瑞恒重启，山东天弘预计8月中复产，开工率预计在75%左右震荡。MTBE端本周**下游补库，价格小幅上行，内外价差依然较大，出口仍提供支撑，本期开工率66.18%（-1.67%），外销量高位小幅回落，但仍然比较高。烷基化端开工率小幅抬升至46.56%（0.19%），本周价格窄幅波荡，同样商品量季节性高位。库存端，厂内库存18.08万吨（-0.35），本周厂库近期**小幅去库，整体厂库偏高；港口库存313.44万吨（ 9.36），库存高位震荡。

　　【观点】原油端继续下挫，含对需求走弱的担忧；液化气方面，内外盘价格依然偏弱，外盘本周小幅走强，但在出口高位下承压，内盘09受仓单及疲弱基本面影响偏弱运行，下方空间预估有限；基本面方面，供应端依然偏宽松，燃烧需求弱，化工需求本期变化不大。从供应端来看，本周主营炼厂开工率稳定，地炼开工抬升；进口方面，本周到港再度回升，近几周到港量总体较多，港口库存持续性处于高位。需求端来看，本周江苏瑞恒在重启中，滨华短停，预计本周开工小幅抬升，8月中旬山东天弘也存复产计划，对LPG的需求有**支撑作用；另外MTBE端出口短期依然形成支撑叠加下游阶段性补库，价格偏强运行，河南海尔希已于8.6停工；烷基化油变动不大。整体来看，PG保持宽松局面不变。

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