【观点】南华期货：锌:短期LME低库存支撑

　　【盘面回顾】上一交易日，沪锌主力合约收于22380元/吨，环比 0.00%。其中成交量为89569手，而持仓则减少4218至94254手。现货端，0#锌锭均价为22330元/吨，1#锌锭均价为22260元/吨。

　　【产业表现】据了解，8月5日LME锌库存减少4725吨至92275吨，降幅为4.85%。海外库存的持续下滑为伦锌提供了坚实的底部支撑。尽管**基本面呈现供强虚弱的态势，但受此影响，预计沪锌底部亦将获得**支撑。目前锌价呈现出易涨难跌的情况。

　　【核心逻辑】上一交易日，锌有点跟随黑色品种情绪的意思，底部支撑较足。从基本面看，近期基本面逻辑不变。供给端，冶炼端利润修复较好，供给端**从偏紧过渡至过剩，预计本月加工费还将走强。矿端则因为海外矿今年增量颇多，整体呈宽松逻辑。进口方面，受国外冶炼厂产能偏弱影响，海外精炼锌增量较少，同时锌矿进口处于历年高点。库存近期持续累库，并且七地库存已经突破了10万吨。需求端方面，传统消费淡季表现较为**，整体水平保持偏弱运行。短期内，以宏观数据和市场情绪为主要关注点，同时关注供给端扰动，预计下方空间有限，维持震荡。

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