算法交易揭秘｜TWAP/VWAP策略全解析（持续更新）​

什么是算法交易？​​

​​智能拆单高手​​：大单拆小单，**市场冲击成本
​​精准执行​​：计算机按策略自动下单，优化成交均价
​​隐蔽性强​​：避免大单**引发市场波动

️ ​​起源故事​​：起源于美国80年代电子交易革命，为机构投资者量身打造！

算法交易发展历程​

1️⃣ 电子化交易奠基​​

• ​​1980年代后期​​：美国市场**电子化，传统交易所转向ECN电子撮合系统
• ​​2000年关键转折​​：纽交所报价改为十进制，**价差缩至1美分

​​2️⃣ VWAP/TWAP诞生​​

• ​​流动性挑战​​：价差缩小导致做市商利润**，机构急需优化成交均价
• ​​解决方案​​：VWAP（成交量加权均价）和TWAP（时间加权均价）成为经典算法

​ 核心算法策略解析​​

1️⃣ VWAP策略（成交量加权平均价格）​​

• ​​核心逻辑​​：参考历史成交量分布，按实时行情动态拆单
• ​​目标​​：让成交均价贴近该时段市场​​成交量加权均价​​
• ​​适用场景​​：大额交易需匹配市场自然成交量节奏

​​2️⃣ TWAP策略（时间加权平均价格）​​

• ​​核心逻辑​​：在指定时段内​​均匀拆单​​
• ​​目标​​：使成交均价接近该时段市场​​算术平均价格​​
• ​​适用场景​​：对成交量分布无特殊要求，追求时间维度均衡

️ TWAP vs VWAP 核心区别​

维度	TWAP	VWAP
​​拆单依据​​	按时间均匀分配	按成交量分布动态调整
​​均价目标​​	接近时段算术平均价	接近时段成交量加权均价
​​适用需求​​	时间维度均衡	成交量节奏匹配

​​简单理解​​：TWAP像“匀速跑步”，VWAP像“跟着人流节奏走”！

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温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

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