【观点】正信期货：乙二醇供需分化，市场短期窄幅整理为主

　　乙二醇供需仍处于去库周期中，成本端分化，短期市场方向不明，预计乙二醇窄幅整理为主。8月11日，张家港市场现货在4490附近开盘，盘中波动收窄，至下午收盘时现货在4492附近商谈；张家港乙二醇收盘价格上涨32元/吨至4488元/吨，华南市场收盘送到价格上涨20元/吨至4500元/吨；基差方面，现货基差上涨，日内在09 77至09 79运行。

　　8月11日**乙二醇总开工62.06%（平稳)，一体化58.36%（平稳)，煤化工67.99%(平稳)。截至8月11日，华东主港地区MEG港口库存总量47.74万吨，较8月7日减少0.83万吨；较8月4日增加1.39万吨。

　　8月11日，聚酯产能利用率86.21%，较8日持平。截至8月7日江浙地区化纤织造综合开工率为55.75%，较上期数据上涨0.24%。终端织造订单天数平均水平6.84天，较上周减少0.49天。进入8月，内贸秋冬面料询单**稍有好转，但坯布生产工厂库存高企、中间商货源充足，内外订单未见明显好转，工厂提负意向不高。另外，受到高温天气抑制散单增量，厂家库存仍然承压运行，当前多以消化库存为主，原料备货积极性不高，终端需求仍显疲弱。后市来看，"金九银十"传统旺季预期仍存，预计下周织造行业开工率将延续平稳。

　　总体来看，成本端分化，乙二醇成本端支撑力度有所减弱，国产产量略有增加，海外装置重启不顺，供应压力后移。聚酯降负预期仍在，且终端季节性淡季，织造开机率再度下滑，需求端对市场支撑一般。

　　策略：成本端分化，乙二醇国产开工率短期提升有限，供应压力后移，聚酯需求尚可，供需结构相对乐观，短期市场方向不明，预计乙二醇窄幅整理为主。

　　近期新装置投产，基本面继续走弱，但纯苯估值偏低，等待新一轮的驱动，预计纯苯震荡整理为主。8月11日，BZ2603合约收盘价6230元/吨（以收盘价看，较上一交易日 26元/吨，涨幅 0.42%），夜盘震荡。现货方面，纯苯窄幅震荡，买气较好，远月价差买货积极，内外出货，间差持稳，成交尚可。现货成交区间6150-6170，8下6150-6180，9下6130-6160，10下6130-6140。

　　库存方面，截至2025年8月11日，江苏纯苯港口样本商业库存总量：14.6万吨，较上期库存16.3万吨去库1.7万吨，环比下降10.43%；较去年同期库存4.3万吨上升10.3万吨，同比上升239.53%。

　　需求方面，结合近期的检修及复产，本周纯苯下游产能利用率均有提升，关注后续下游装置投产情况。苯乙烯现货方面，苯乙烯盘面窄幅震荡，基差持稳，换月商谈僵持，买纯苯卖苯乙烯收钱商谈带动苯乙烯成交。现货09 50成交，8下09 70~85挂单成交，现货商谈区间7280-7330；换货方面，8换9升水30~35商谈；9换10升水10~20商谈。

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温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

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