【观点】正信期货：PTA供需偏紧，短期行情预计维持偏暖

　　供应端持续缩量，终端**窄幅回暖，需求端形成支撑，平衡表持续去库，加工费低位下，预计短期PTA维持偏暖格局。8月11日，商品情绪整体改善，供需平衡表持续去库，现货价格偏暖震荡，现货基差小幅走强；PTA现货价格 25在4695元/吨，现货基差 4在2509-13；8月主港交割09贴水10-15有成交，9月主港交割09贴水0附近成交；加工费方面，PX收在833.67美元/吨，PTA现货加工费至200.9元/吨。

　　8月11日，台化停车，PTA产能利用率较8日-1.14%至73.64%，聚酯产能利用率聚酯产能利用率86.21%，较8日持平。截至8月7日江浙地区化纤织造综合开工率为55.75%，较上期数据上涨0.24%。终端织造订单天数平均水平6.84天，较上周减少0.49天。进入8月，内贸秋冬面料询单**稍有好转，但坯布生产工厂库存高企、中间商货源充足，内外订单未见明显好转，工厂提负意向不高。另外，受到高温天气抑制散单增量，厂家库存仍然承压运行，当前多以消化库存为主，原料备货积极性不高，终端需求仍显疲弱。后市来看，"金九银十"传统旺季预期仍存，预计下周织造行业开工率将延续平稳。

　　总结来看：PTA加工费压缩，供应端持续缩量，"金九银十"传统旺季预期仍存，下游多按需采购为主，聚酯负荷小幅波动，供需维持偏紧格局，平衡表窄幅改善。

　　策略：成本端支撑不足，供应端持续缩量，终端**窄幅回暖，需求端形成支撑，供需端矛盾不大，低估值下形成支撑，预计短期PTA维持偏暖格局。

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