【观点】正信期货：纸浆期货短期反弹，建议低位短多操作

　　期货市场：纸浆期货主力合约SP2511，昨日整体行情呈小幅震荡反弹走势，日盘收于5246/吨，较前收上涨54元/吨（或 1.04%），加权成交量25.0万手，减少8.75万手，加权持仓量28.8万手，减少0.47万手；隔夜开于5258点，随后先抑后扬窄幅震荡，**夜盘收于5252点，较昨收上涨6点（或 0.11%）。

　　储存与持单：当前纸浆期货仓单23.22万吨，减少262吨，**来自山东青岛**物流仓库的减量；根据上期所多空持仓数据对比，当前所有纸浆合约排名前20的会员共持有纸浆期货空单20.14万手，减少3005手，持有纸浆期货多单16.11万手，减少3000手，当前净持空单40355手，减少5手。

　　产业市场：昨日纸浆现货市场阔叶浆价格小幅上涨，其中山东地区针叶浆银星报价5850元/吨，阔叶浆金鱼报价4150元/吨，上涨70元/吨；本色浆、化机浆和非木浆价格持稳；生活用纸、双胶纸、铜版纸和白卡纸市场价格持稳；生活用纸市场，下游需求有所好转，部分纸企保持正常出货节奏，缓解了库存压力；双胶纸市场，社会面订单未见明显起色，部分下游印厂开工水平**，用户刚需补单为主；铜版纸市场，下游原纸消耗速度**，用户刚需定采为主，贸易商多随行就市；白卡纸市场，大厂开工稳定，中小纸厂半开半停，新项目稳定出纸，市场交投变化不大。

　　总体来看：纸浆现货市场交投平稳，**浆厂坚挺价格，港口库存去库至年内低位水平，下游生活用纸的需求有所好转，采购情绪略有恢复，多家纸厂同步采购木浆；纸浆期货市场近期呈区间震荡态势。

　　策略：由于港口库存去库至年内低位水平，下游采购情绪略有恢复，正信期货预计纸浆期货合约SP2511，今日白天至晚间，将在5200-5330区间内震荡反弹为主；操作上，在盘中回调遇支撑反弹时，择机逢低以短多操作为主，需注意风控保护。

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温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

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