【观点】正信期货：郑棉震荡偏弱，受制于中美关税展期及下游低迷需求

　　观点：中美关税措施展期，郑棉震荡偏弱

　　国外，近期美棉产区天气良好，截至7月22日美棉干旱区域维持在3%，且截至7月27日美棉优良率为55%，低于上周但高于去年；另外中美经贸磋商展期双方关税措施，仍抑制美棉出口；叠加美元指数走强、美国谷物表现偏弱但美原油较强，美棉震荡走低。

　　**供应端，当前棉花商业库存持续消耗，且进口棉花偏少，下游需求处于淡季，纱厂开工走低，成品库存不断累积，且中美关税措施展期不利于下游棉纺出口，对郑棉利空持续。另外当前新疆新季棉花处于开花盛期，土壤墒情尚可，近期产区高温有所缓解。

　　策略：中美关税措施展期，美棉承压走低；**棉花进口偏少，商业库存持续消耗，导致去库速度偏快，下游需求仍显偏弱且中美关税存在出口仍受压制；叠加新季棉花种植面积增加，且新疆高温有所缓解，短期郑棉震荡偏弱。

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