【套利】1.1！豆粕菜粕比值跌至历史较低位置豆粕价格相对菜粕被低估

7月30日，豆粕菜粕比值录得1.1（其中豆粕期货价格为3010元/吨，菜粕期货价格为2735元/吨）。
豆粕菜粕比值跌至历史较低位置，豆粕价格相对菜粕被低估，买家理论上会倾向于买豆粕来替代菜粕；替代效应或使得比值自低位回升，做多豆粕菜粕比值套利（多豆粕空菜粕）或有盈利空间。

近10年统计数据显示，豆粕菜粕比值均值为1.24。比值处于1.35以上概率为10.74%，处于1.2以下概率为31.00%。

什么是豆粕菜粕比值套利？
豆粕和菜粕都是蛋白饲料，主要用户养殖行业，其中豆粕主要用于禽畜养殖饲料，而菜粕主要用于水产料和鸭料。根据豆粕蛋白含量43%，菜粕蛋白含量36%计算，豆粕与菜粕的价格之比在1.2左右时，两者单位蛋白价一样。

豆粕与菜粕的比值范围一般在1.2-1.35之间。当两者之比小于1.2时，买家理论上会倾向于买豆粕来替代菜粕，所以两者比价在1.2以下是不可长期持续的，终将回到1.2之上。当比值大于1.35时，出于经济性考虑会使用菜粕替代豆粕。因为菜粕本身有**的毒素，菜粕用量过大会导致家禽死亡，所以一般情况做豆粕替代菜粕效果会更好（比值过低情况）。

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