【观点】南华期货：LPG：成本驱动盘面上行

　　【盘面动态】FEI M1 收于 530 美元/吨（ 2），CP M1 收于 530 美元/吨（ 8）， LPG2509盘面收于4052（ 24）,LPG2510盘面收于4471（ 43）

　　【现货反馈】华东均价4413（0），山东均价4580（-20），最便宜交割品价格4430（0）

　　【基本面】供应端本期依然保持宽松，主营炼厂开工率81.21%（0%），独立炼厂开工率48.16%（ 0.85%），不含大炼化利用率为44.90%（ 0.95%），齐润石化、东营石化提负导致；液化气商品量52.49万吨（-0.04），本周海科瑞林已经重启；醚后碳四商品量17.58（ 0.46），属于季节性偏高位；此外，进口端4周均值来看，到港依然在高位。需求端本期小幅好转，主要在PDH端。PDH本期开工率回升到75.30%（ 1.91%），8月江苏瑞恒、辽宁金发、山东天弘有重启计划，开工率还将进一步抬升。MTBE及烷基化油端变动不大，夏季存在相对支撑。库存端，厂内库存18.43万吨（ 0.4），厂库一处于**累库中，港口库存304.08万吨（-16.59），高位震荡。

　　【观点】原油端受地缘影响偏强运行，此外旺季对需求也有**支撑。外盘丙烷上涨，但相对原油偏弱。**炼厂整体开工保持高位，进口量近几周同样集中到港，供应端维持偏宽松格局；化工需求方面，PDH 装置开工提升，支撑PG需求，MTBE及烷基化开工变化不大，民用气仍处淡季，整体需求偏弱；库存端港口库存高位、厂内库存持续小幅累积。综合来看，LPG供需结构仍偏宽松，化工需求边际回升但难以扭转整体压力局面。

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