【银河期货金融衍生品日报0827】近期成交明显放大，多空换手激烈，市场分歧加大

　　1.****：1-7月份，**规模以上工业企业实现利润总额40203.5亿元，同比下降1.7%。

　　2.**印发《关于优化业务准入促进卫星通信产业发展的指导意见》。

　　3.数据显示，今日南向资金净流入153.71亿港元。

　　4.央行公告称，8月27日以固定利率、数量招标方式开展了3799亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%。数据显示，当日6160亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼2361亿元。

　　股指期货：周三股指冲高回落，至收盘，上证50指数跌1.73%，沪深300指数跌1.49%，中证500指数跌1.46%，中证1000指数跌1.87%，**场成交额为3.2万亿元。

　　早盘市场震荡上行，主要指数再创或逼近新高，但微盘指数表现疲弱，午后股指冲高后出现跳水，且跌势不止直至收盘。两市个股跌多涨少，仅622家个股上涨。CPO概念、AI芯片、半导体等领涨市场，稀土板块也有表现。大量板块下跌，稳定币、仿制药等板块跌幅居前。

　　股指期货随现货回落，至收盘，主力合约IH2509跌1.84%，IF2509跌1.71%，IC2509跌1.51%，IM2509跌2.08%。IH和IF基差保持稳定，IM和IC贴水略有缩小。IM、IC、IF和IH成交分别增加38.3%、47.8%、32.8%和27.9%；持仓分别增加4.6%、10.6%、4.8%和3.4%。

　　市场演绎盛极而衰。国产AI芯片、CPO概念行业龙头公司集中公布中报，亮丽的业绩使股价在大涨之后继续拉升，国产人工智能芯片龙头盘中股价超过茅台，板块个股集体大涨，引发恐高兑现情绪，普跌之下股指出现近期较大跌幅，上证指数回落至3800点。短期市场将出现震荡，从技术看近期股指上涨较快，需要调整整固，周一跳空缺口虽然回补，但股指仍远离均线。其次，近期成交明显放大，多空换手激烈，市场分歧加大。主题热点业绩公布后的上涨支撑兑现，需要酝酿新的上涨动力。综上所述，市场放量快跌后可能出现反抽，但股指很可能转为震荡。

　　金融期权：今日A股市场普跌，**场成交额超3万亿。宽基指数普跌。

　　期权方面，ETF期权8月合约到期叠加标的波动不小，今天多数期权品种成交量有所反弹。品种上看，创业板ETF期权成交相对活跃。波动率方面，隐波与标的走势维持正相关。午后多数期权品种标的价格走弱，期权隐波也有所回落。

　　目前不少期权品种隐波反弹幅度不小，隐波溢价走阔同时虚值认购隐波普遍偏贵。但考虑到目前市场情绪反复较为**，预计多数期权品种隐波将维持较高弹性，卖权头寸建仓需谨慎。

　　国债期货：周三国债期货收盘**上涨，30年期主力合约涨0.24%，10年期主力合约涨0.08%，5年期主力合约涨0.07%，2年期主力合约涨0.02%。现券方面，银行间主要期限国债收益率涨跌互现，短端优于中长端，上下波动多在1bp以内。

　　今日央行净回笼2361亿元短期流动性，市场资金面整体均衡偏松。银存间主要期限质押回购加权平均利率窄幅波动，其中隔夜、7天期资金价格分别在1.31%、1.51%附近。

　　从盘面表现看，日内股债跷跷板效应仍有体现，午后随着权益市场出现明显调整，期债盘面震荡走强，收盘普涨。但从涨幅来看，经过一波超跌修复后，当前债市情绪整体仍偏谨慎。而期债收盘后，现券收益率从日内低点有所反弹或更多与债基赎回数据有关。

　　短期来看，情绪缓和后，收益率持续下行尚缺驱动，债市走势或偏震荡。操作上，单边建议投资者暂观望为主。套利方面，考虑到市场资金面对短端的约束以及相对有利的基差水平，建议投资者可尝试择机参与做平5Y-2Y期限利差交易(TF-TS)。

　　交易策略：股指期货，高位震荡；国债期货，做平5Y-2Y期限利差

　　风险提示

　　点

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

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