【观点】正信期货：PTA市场供应缩量但宏观驱动不足短期或维持震荡

　　新凤鸣按计划停车，供应缩量，终端负荷**提升，平衡表去库幅度扩大，但宏观驱动不足，隔夜原油回调，预计短期PTA维持震荡格局。8月26日，华东生产商停车，供应缩量平衡表去库扩大，现货价格**走强，需求端支撑不足，现货基差窄幅走弱；PTA现货价格 5在4865元/吨，现货基差-5在2509 22；本周及下周主港交割报盘01贴水5-0，9月中后主港交割报盘01平水附近，递盘01贴水8-10有成交；加工费方面，PX收在864美元/吨，PTA现货加工费至221.55元/吨。

　　8月26日，新凤鸣停车，PTA产能利用率较25日-2.72%至69.57%，聚酯产能利用率聚酯产能利用率86.66%，较25日持平。截至8月21日江浙地区化纤织造综合开工率为60.09%，较上期数据上涨2.05%。终端织造订单天数平均水平11.42天，较上周增加3.08天。8月中旬之后，秋冬季面料订单需求逐步回暖，市场氛围逐渐升温，但当前大量订单下达的情况暂未出现，同时受制于当前高位坯布库存的压力，行业开工回暖节奏相对**，预计后市织造行业开工率将延续上涨走势，整体维持温和复苏态势。

　　总结来看：成本端支撑尚可，华东装置按计划检修，**供应小幅缩量，终端"金九银十"传统旺季下维持温和复苏态势，聚酯负荷**提升，需求端支撑稳固，PTA供需平衡表持续去库。

　　策略：供应小幅缩量，终端负荷**提升，需求端支撑稳固，平衡表去库幅度扩大，但宏观驱动不足，套保压力下，预计短期PTA维持震荡格局。

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