【观点】南华期货：铅价多空分歧，观望消费

　　【盘面回顾】上一交易日，沪铅主力合约收于16875元/吨，环比 0.18%，其中成交量32431手，而持仓量则减少3000手至62019手。现货端，1#铅锭均价为16750元/吨。

　　【核心逻辑】上一交易日，铅价呈窄幅震荡，由于前交易日涨势亮眼，市场观望情绪浓，多空有**分歧。从基本面来看，原生铅方面，开工率相对再生铅保持强势，且副产品收益稳定。再生铅方面，新产能释放叠加检修结束，上月再生铅产量有所增加，目前再生铅成本仍能支撑铅价。但近期需求端，逼近旺季，生产备库意愿加强，目前厂家对八月消费仍有期待。不过目前累库情况较为严重，LME的铅锭库存居高不下，同时**库存也处于持续累库状态。需求端受短期价格下挫以及逼近旺季等影响，近期有**好转。目前主要观察下游的采买情绪以及消费旺季对铅影响几何。宏观方面，降息预期强烈造成了有色板块普涨。短期内，偏强震荡为主，具体需观察去库情况以及下游接货和开工。

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