美联储：担忧通胀甚于就业

　　8月21日，美联储公布了**的货币政策会议纪要(以下简称“纪要”)。纪要显示，多数美联储**在上月会议中认为美国通胀风险相对就业市场更值得担忧。尽管同时关注到物价压力和就业**，但主流观点认为“通胀上行风险是更严峻的一方”。

　　往前回溯，美联储在7月份货币政策会议上连续第五次维持利率不变，符合市场普遍预期，但是该次投票结果为9票赞成、2票反对，1位美联储理事缺席未投票，两位美联储理事——米歇尔.鲍曼和克里斯托弗.沃勒投下反对票。这是自1993年末以来**出现两名美联储理事对利率决议持反对立场的情况。

　　纪要也显示，对于美国通胀和就业，绝大多数美联储**认为通胀上行风险更大，一些美联储**认为二者大致平衡，两位**认为就业市场下行风险更加严峻。

　　陕西巨丰投资资讯有限责任公司**投资顾问朱华雷在接受《证券日报》记者采访时表示，美联储7月份货币政策会议纪要的核心信息是，美联储**认为通胀上行风险已超过就业市场**风险，这份纪要在政策取向上明显偏“鹰”，短期内削弱了市场对美联储降息的预期。

　　事实上，8月份以来，美联储降息预期**出现调整。8月1日公布的美国**一期非农就业数据大幅低于预期，市场对高利率下美国经济和就业形势担忧加剧，对美联储将尽快降息的预期快速走高。不久后，美国7月份的通胀数据陆续发布，其中生产者价格指数(PPI)等指标意外出现飙升，市场对美联储的降息预期又有所收紧。

　　民生银行**经济学家温彬告诉记者，上周(8月11日至8月15日)美国三大重要通胀数据先后发布，分别是消费者物价指数(CPI)、PPI和进口价格指数。除7月份整体CPI略低于预期外，核心CPI、PPI和进口价格指数均显示出通胀压力，密歇根大学通胀预期再次反弹，美联储**则再次收紧降息预期。

　　8月21日的FedWatch数据显示，市场押注美联储9月份降息25个基点的概率为81.2%，较一周前的92.1%水平有所下降。押注美联储9月不降息的概率为18.8%。

　　朱华雷认为，结合当前美国的经济数据和市场预期分析，9月份美联储大概率会进行降息操作，且降息25个基点的可能性较大，预计通胀数据不会成为阻止美联储降息的关键因素。

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