生意社：支撑乏力近期棉价大幅下跌

　　生意社08月04日讯

　　上周棉价结束上涨周期，行情深度回调。据生意社商品行情分析系统，截至8月4日3128B级皮棉现货价格在15172元/吨，较7月**点下跌2.72%。

　　宏观方面：

　　**宏观情绪转弱，郑棉主力合约临近移仓换月，市场接仓单意愿不强，多头撤退带动郑棉期价连续下跌，**棉花现货价格破位下跌，并创一个多月新低。

　　中美贸易谈判或延长关税休战，小幅提振市场情绪，但美国7月非农数据意外降温，印证了美国就业增长动能弱化，9月降息的可能性增加。8月1日美国新税率生效，未来全球贸易的不确定性增强。

　　产业方面：

　　**方面：本年度临近末期供应趋紧格局依然未变，新疆棉花处于花铃生长期，整体长势优于往年。当地持续高温天气加速棉花生长**进程，多数棉农对单产增加持有谨慎预期。

　　受**纺织淡季新增订单较少以及7月中下旬以来棉价大幅波动影响，内地纺织企业多陷入亏损，新疆地区纺企也以无利润出货，整体市场**偏淡。纺织企业减停产或转产增多，对棉花采购较为谨慎。截至7月31日，主流地区纺企开机负荷在66.6%，环比下降1.48%。

　　**方面：棉花基本面上看高库存仍制约棉价，新年度美棉苗情转好，天气扰动不足，同时美棉出口数据欠佳，**棉价缺乏明确利好支撑。据美国农业部，7.18-7.24日一周美国2024/25年度陆地棉净签约8868吨，较前一周大幅减少，较近四周平均显著增加。近两个月美棉下年度周均出口签约量仅2.5万吨，处于历史低位。

　　后市预测：

　　从**棉花市场基本面上看，尽管下游需求持续**给棉价带来负反馈，新年度丰产预期再度增强，棉价承压下跌，但本年度临近末期供应趋紧格局依然未变，预计下方空间或较为有限，未来或出现反弹。后续关注新年度产量、对等关税政策对出口影响以及下游需求变化。

　　【大宗商品公式定价原理】生意社基准价是基于价格大数据与生意社价格模型产生的交易指导价，又称生意社价格。可用于确定以下两种需求的交易结算价：

　　1、指定日期的结算价

　　2、指定周期的平均结算价

　　定价公式：结算价=生意社基准价×K＋C K：调整系数，包括账期成本等因素。

　　 C：升贴水，包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

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