【观点】正信期货：纸浆期货短期震荡，建议区间操作为主

　　期货市场：纸浆期货主力合约SP2509，昨日早盘横盘整理，午后快速反弹，尾盘有所回落，日盘收于5170元/吨，较前收上涨10元/吨（或 0.19%），加权成交量25.1万手，增加5.20万手，加权持仓量29.1万手，增加0.56万手；隔夜开于5170点，随后在30多点的窄幅区间震荡调整，**夜盘收于5166点，较昨收下跌4点（或-0.08%）。

　　储存与持单：当前纸浆期货仓单23.32万吨，减少272吨，主要来自山东青岛**物流仓库减少231吨，青港物流胶州仓库减少41吨；根据上期所多空持仓数据对比，当前所有纸浆合约排名前20的会员共持有纸浆期货空单21.03万手，增加3362手，持有纸浆期货多单16.64万手，增加965手，当前净持空单43916手，增加2397手。

　　产业市场：昨日纸浆现货市场价格持稳，其中山东地区针叶浆银星报价5850元/吨，阔叶浆金鱼报价4080元/吨；本色、化机浆和非木浆价格持稳；生活用纸、双胶纸、铜版纸和白卡纸市场价格持稳；生活用纸市场，下游需求未见明显提振，云南云景林纸股份有限公司于8月5日开始停机检修，为期40天；双胶纸市场，社会面订单未见明显提振，下游用户多刚需定采，部分工厂走货速度有所减缓；铜版纸市场，下游消费趋于清淡，用户囤库意愿较低，部分工厂走货速度减缓；白卡纸市场，供应量将逐渐增多，下游需求目前改善有限，尤其是供应结构的变化，导致贸易商降库存意愿增加。

　　总体来看：纸浆现货市场交投情绪边际略有改善，供应高压未解，高港口库存压制市场情绪，需求端淡季市场特征显著，采购放量空间有限，开工率维持低位；纸浆期货市场近期呈震荡调整态势。

　　策略：由于港口库存高位常态化，下游开工率保持低位，正信期货预计纸浆期货合约SP2509，今日白天至晚间，将在5110-5240区间内震荡调整为主；操作上，在盘中反弹受阻回落时或者回调遇支撑反弹时，择机以区间思路短线操作为主，需注意风控保护。

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温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

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