【观点】南华期货：铅：反内卷支撑不足，日内宽幅震荡

　　【盘面回顾】上一交易日，沪铅主力合约收于16915元/吨，环-0.24%，其中成交量72526手，而持仓量则减少2781手至70546手。现货端，1#铅锭均价为16775元/吨。

　　【核心逻辑】上一交易日，沪铅宽幅震荡，从夜盘高点回落，整体呈弱势运行。从基本面来看，供给端整体偏紧。原生铅方面，开工率相对再生铅保持强势，且副产品收益稳定。再生铅方面，受废电瓶原料端供应较紧，冶炼厂信心不足，总体供给端方面偏紧。需求端，逼近旺季，生产备库意愿加强，目前厂家对八月消费仍又期待。再生铅的成本支撑仍能保持。目前还是需要观察宏观以及下游的采买情绪，同时等待旺季的到来，铅价才会有**上移的表现。短期内，受供需双弱与宏观影响，关注海外地方局势与政策问题，震荡为主。

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