【观点】正信期货：PTA短期震荡格局难改，新装置投料试车影响显著

　　隔夜原油大幅上涨，供应端窄幅缩量，平衡表累库节奏放缓，但终端表现不佳，下游缺乏实质性利好，预计短期PTA维持震荡格局。7月29日，华东部分装置降负，供需结构略微改善，对现货价格形成支撑，现货基差窄幅反弹；PTA现货价格-15在4830元/吨，现货基差 4在2509-4；8月主港交割09贴水10-0商谈及成交，9月主港交割递盘09贴水5附近；加工费方面，PX收在857.33美元/吨，PTA现货加工费至201.49元/吨。

　　7月29日，新材料降负，PTA产能利用率较28日-1.63%至79.13%，聚酯产能利用率聚酯产能利用率85.34%，较28日-0.43%。截至7月24日江浙地区化纤织造综合开工率为55.59%，较上期数据下降0.24%。终端织造订单天数平均水平为6.94天，较上周减少0.33天。织造行业开工运行低位，且局部仍存下降趋势。目前高温天气影响以及**外需求淡季双重因素下，下游厂商生产积极性下降，且随着成品库存的增加，多数厂商选择消耗原料库存为主。从整个织造行业来看，原料采购仅刚需，终端需求偏弱下行，后市来看，织造行业开工率仍然处于低位调整阶段。

　　总结来看：PTA加工费压缩，供应端窄幅缩量。终端季节性淡季来临，下游多按需采购为主，聚酯有**的降负预期，供需转弱预期较强。

　　策略：宏观情绪回落，成本端支撑有限，PTA加工费低位，供应端窄幅缩量，但新装置投料试车，且终端季节性淡季，供需累库预期难改，预计短期PTA维持震荡格局。

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