【观点】广州期货：铜高位震荡

　　(1)宏观：美国11月非农就业人口增加6.4万人，好于市场预期的5万人；但失业率却意外升至4.6%，高于9月的4.4%，也略高于预期的4.5%，创下2021年9月以来的新高。10月负增10.5万人，且8-9月前值合计下修3.3万人。

　　(2)库存：12月16日，SHFE仓单库存45784吨，增3558吨；LME仓单库存166600吨，增725吨。

　　(3)精废价差：12月16日，My steel精废价差3984，扩张65。目前价差在合理价差1622之上。

　　综述：宏观面，美国11月非农就业数据尚可，但失业率进一步提升至4.6%，整体就业市场**但并未迅速恶化，尚未引发衰退预警，与此同时，市场对明年降息空间的定价还是比较谨慎，美元指数颓势稍缓。产业面，驱动铜的主逻辑依旧没有发生改变，紧原料叙事依旧存在，美国虹吸铜引发的全球区域错配仍未结束，铜价调整空间或有限，CU2601合约波动参考9.0-9.4万。

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温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

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