消费端逐步转向淡季预计锌价维持外强内弱格局

　　12月16日，**期市有色金属板块大面积飘绿。其中，沪锌期货主力合约开盘报23310.00元/吨，今日盘中低位震荡运行；截至发稿，沪锌主力**触及23345.00元，下方探低22935.00元，跌幅达1.82%附近。

　　目前来看，沪锌行情呈现震荡下行走势，盘面表现偏弱。对于沪锌后市行情将如何运行，相关机构观点汇总如下：

　　中财期货分析称，宏观方面，美联储如期降息且会后发言以及点阵图对外释放**信号，预计26年仍处宽松周期内。产业来看，锌矿紧缺背景下，**锌精矿加工费跌势持续。海外进口锌精矿短期报盘纷乱，但整体报价**持续下滑。12月原料紧缺问题再度放大，企业主动减产控产增多，预计精炼锌产量环比继续下降。需求端来看，12月淡季，预计**汽车板块能有需求增长亮点。海内外库存结构分化下前期冶炼厂、贸易出口预期逐渐兑现，比价有所修复，但预计锌价依旧维持外强内弱格局。

　　五矿期货指出，锌矿显性库存去库，锌精矿TC延续下行。**锌锭社会库存去库，LME锌锭库存**累库，沪伦比值小幅上行。当前沪伦比值水平下**仍有元素缺口，叠加锌冶炼企业出现减产，**现货端边际收紧。11日凌晨联储议息会议超预期**并重启扩表，推动贵金属及有色金属加速上行。但点阵图仅定价明年存在1次25bps的降息，在明年3月18日前美联储货币政策**力度相对有限。有色金属情绪退潮后，沪锌或将回吐部分涨幅。

　　西南期货表示，由于原料和利润问题，除常规检修外，冶炼企业控产、减产范围扩大，精炼锌产量持续下降。消费端逐步转向淡季，地产板块继续拖累需求，基建、家电板块呈现走弱趋势，并且锌价持续走高也不利于下游采购积极性。受供应端约束影响，**精炼锌社会库存继续去化。上周，精炼锌社会库存下降1.21万吨。宏观与基本面共同推动锌价突破震荡区间，但消费端的拖累和明年过剩预期未变，谨慎追涨。

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