【观点】正信期货：纸浆区间震荡谨慎操作

　　期货市场：纸浆期货合约SP2605，昨日整体行情在110点左右的区间里反弹震荡，日盘收于5572元/吨，较前收上涨38元/吨（或 0.69%），加权成交量50.2万手，减少10.6万手，加权持仓量37.8万手，增加0.33万手；隔夜开于5572点，小幅震荡调整，**夜盘收于5544点，较昨收下跌28点（或-0.50%）。

　　储存与持单：当前纸浆期货仓单18.97万吨，减少3322吨，主要来自山东外运华中胶州仓库减少6210吨，青岛**物流仓库增加1117吨等；根据上期所多空持仓数据对比，当前所有纸浆合约排名前20的会员共持有纸浆期货空单28.16万手，增加4130手，持有纸浆期货多单24.53万手，减少2617手，当前净持空单36246手，增加6747手。

　　产业市场：昨日纸浆现货市场价格持稳，其中山东地区针叶浆银星报价5600元/吨，阔叶浆金鱼报价4650元/吨；本色浆、化机浆和非木浆价格持稳；生活用纸、双胶纸、铜版纸和白卡纸市场价格持稳；生活用纸市场，下游需求未见明显回暖，部分纸企出货表现欠佳，去库存进程有所放缓；双胶纸市场，出版订单提供**支撑，社会需求面表现不佳，下游普遍刚需拿货；铜版纸市场，行业货源供应稳定，终端需求未见明显回暖，行业盈利空间收窄，纸厂挺价意愿较强；白卡纸市场，湖北停机大厂恢复开工，小厂维持停机状态，库存纸维持正常出货。

　　总体来看：纸浆现货市场运行平稳，市场实际成交有限，**港口库存小幅波动，下游文化纸出版订单供货中，白卡纸节日订单增长乏力，社会面需求表现不佳，纸企毛利润收紧，行业开工率相对低位，期货盘面近期易受资金面扰动影响呈震荡反弹走势。

　　策略：由于下游文化纸出版订单供货中，社会面需求表现不佳，正信期货预计纸浆期货合约SP2605，今日白天至晚间，将在5490-5620区间震荡为主；操作上，在盘中下跌遇支撑反弹时或者反弹遇阻回落时，择机以区间思路短线操作为主，需注意风控保护。

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温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

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