【观点】南华期货：12月降息落地，铜价偏强整理

　　【盘面回顾】隔夜Comex铜收于5.39元/磅，涨0.85%；LME铜收于11559.5元/吨，涨0.63%；沪铜主力收于91770元/吨，涨0.32%；**铜收于82230元/吨，涨0.37%。主力收盘后基差为-160元/吨，较上一交易日跌1290元/吨，基差率为-0.17%。

　　沪伦比10日为8.01，9日为7.8，跨境比值回升。

　　【产业信息】1、10日，上期所铜期货注册仓单28931吨，较前一日减600吨；5日，上期所铜库存88905吨，较前一日减少9025吨；10日，LME铜库存164975吨，较前一日减少700吨；LME铜注册仓单99575吨，较前一日减少3000吨，注销仓单65400吨。9日，COMEX铜库存443047吨，较8日增加3537吨。

　　2、伦敦金属交易所（LME）正式发布公告，弘盛铜业生产的“DJ-HS”阴极铜，正式通过了LME品牌注册，并获颁证书。此次“DJ-HS”牌阴极铜成功纳入 LME 全球交割体系，意味着该产品已具备 LME 标准合约标的物**，可直接参与**有色金属期货与现货交易，这将大幅提升弘盛铜业的海外品牌影响力与**市场议价能力。

　　3、美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点至3.5%至3.75%之间，符合预期。美联储点阵图预测显示在2026年和2027年各有一次25个基点的降息。

　　【南华观点】当日日内销售情绪明显抬升，主要因为贸易长单陆续到期以及年度财务结算安排影响，多数企业选择提前结束本年交易并加速平仓操作，沪铜现货对期货升水快速回落。期货盘面偏强整理，联储降息落地后，铜价走势回归基本面主导。

　　【南华策略】若开盘反弹无力，期价不宜追高。

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温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

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