【观点】南华期货：燃料油触底反弹

　　【盘面回顾】截止昨日收盘，FU01收于2508元/吨

　　【产业表现】供给端：进入11月份，俄罗斯高硫出口-4万吨，伊朗高硫出口 49万吨，**-41万吨，墨西哥出口-7万吨，委内瑞拉-24万吨，11月份供应稳定，不过俄罗斯高硫出口开始向沙特倾斜，伊朗高硫出口向阿联酋倾斜，带动了沙特和阿联酋出口增加，导致常规高硫供应增长；需求端，在船加注市场，11月份新加坡进口有所下滑，但仍处于高位，加注市场供应充裕；在进料加工方面，11月份** 51万吨，印度-35万吨，美国 25万吨，进料需求改善，在发电需求方面，因发电旺季已过，11月份其中沙特出口3万吨，埃及进口13万吨，阿联酋进口12万吨，发电需求弱势。库存端，新加坡浮仓库存和马来西亚高硫浮仓库存高位回升，中东浮仓高位库存盘整

　　【核心逻辑】在船加注市场，11月份新加坡进口有所下滑，但仍处于高位，加注市场供应充裕；在进料加工方面，11月份** 45万吨，印度-33万吨，美国 33万吨，进料需求改善，在发电需求方面，因发电旺季已过，11月份其中沙特出口14万吨，埃及进口9万吨，阿联酋进口129万吨，发电需求弱势。

　　【策略观点】观望

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温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

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