【观点】南华期货：铝产业链驱动不变

　　【盘面回顾】上一交易日，沪铝主力收于22345元/吨，环比 1.29%，成交量为26万手，持仓26万手，伦铝收于2900.5美元/吨，环比 0.45%；氧化铝收于2655元/吨，环比-2.48%，成交量为27万手，持仓33万手；铸造铝合金收于21190元/吨，环比 0.62%，成交量为8304手，持仓2万手。

　　【核心观点】铝：沪铝震荡偏强主因宏观情绪改善和铜带动。美国11月私营部门就业岗位减少3.2万个，强化市场对美联储12月降息的预期。基本面方面，社库维持震荡，短期基本面矛盾不大。摩科瑞被曝提取大量铜，铜强势运行带动铝价上涨。总的来说，短期沪铝短期震荡偏强，**关注降息预期，警惕降息前资金抢跑获利了结导致沪铝回调。

　　氧化铝：氧化铝目前仍走在过剩逻辑的道路上。目前氧化铝**产能维持高位，过剩明显，同时进口窗口打开，前期进口氧化铝于陆续到港，新疆地区库容基本满额，后续大量仓单将到期，大量仓单将加剧供需不平衡的状态，目前**外现货价格无论是网价还是成交价均持续下跌，想要改善这种情况，需要检修企业达到**量级。年末企业面临下年长单签订，在长单未确定的情况下，企业无法停产检修，因此即使价格突破现金成本后继续下跌，也仍无大规模检修出现，后续或将维持弱势运行，推荐空单逐步止盈，但在市场整体维持看空的情况下，底部尚不确定，暂时不推荐多头**入场。

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温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

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