L1代币的“货币溢价”正在逐渐消失，稳定币成为链上交易新宠

作者：Silvio；来源：X，@SilvioBusonero；编译：Shaw 金色财经

L1**的价值由多种因素共同决定，包括Meme效应、费用、安全性和其链上应用。然而，其中最难以理解的部分是所谓的“货币溢价”：

货币溢价的存在源于市场参与者将该资产视为价值储存手段或交换媒介所产生的需求。

作为价值储存手段，资产的流动性和去**化程度至关重要，但这并非一个真正可行的市场推广策略。

相比之下，作为交换媒介则更容易实现。**可以在区块链经济中充当价值交换和衡量的工具。

这一功能与Web 2.0经济中的**作用类似：

Robux是Roblox的游戏内**，具有很高的兑换价值。

当Meme币开始流行时，许多用户购买SOL以参与相关交易。由于SOL是Pump.fun平台的默认货币，大多数交易者并未将其兑换回美元，而是选择保留部分SOL以备后续使用。在2021年的NFT热潮中，以太坊也经历了类似的情况。大量用户开始使用原生资产进行交易，这实际上为这些**创造了作为交换媒介（MoE）的效用。

但如今，这种溢价还存在吗？

答案是否定的。这种溢价正在迅速消退，用户越来越倾向于使用稳定币进行交易。

以太坊：稳定币已经成为主要交易媒介

****的链上交易量显示，以太坊已不再是过去那种主要的交易媒介。

以太坊（ETH）作为交易媒介的主导地位有所下降，而USDC和USDT在交易量图表以及Uniswap等**资金池中的受欢迎程度正在上升。

对于像Arbitrum这样的L2平台来说，情况也大致相同：

Solana：SOL仍占优势，但USDC紧随其后

随着新Launchpad将其作为默认配对，USDC正在迎头赶上。

SOL仍然是Solana上的主要交易媒介，也是交易量**的资产（但USDC正在迅速逼近）。这是因为Pump.fun和Raydium倾向于使用SOL作为交易货币，而其他平台则持不同态度（例如Meteora）。像MetaDAO这样的新兴平台正在将USDC设置为默认交易对。

BNB和USDT正面交锋

在2021-2022年期间，BNB作为交易媒介占据**主导地位，但随后USDT获得了市场份额并超越了BNB。

市场选择交易媒介，稳定币成**

链上并不存在所谓的法定货币。

一些产品采用“报价资产”策略，试图以自身**作为交易媒介，例如Zora和Virtuals。然而，这种做**增加用户和项目的交易费用，但对**价格本身的影响微乎其微。生态系统**也可以通过资产发行平台尝试类似的策略，这些平台使用特定**进行报价，但这可能并不划算。

随着链上市场的用户体验和流动性不断改善，过去的货币溢价更多是因为缺乏选择和流动性不足造成的。未来的十亿用户将更倾向于使用与现实生活中相同的交易媒介（如USDC、EUR等）。

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