高盛20亿美元ETF策略：为何重仓押注缓冲基金

高盛斥资 20 亿美元收购了 Innovator Capital Management（缓冲产品的幕后公司），进一步进军高收费 ETF 领域。

高盛将斥资20亿美元收购Innovator ETF。

高盛集团将斥资 20 亿美元收购 Innovator Capital Management，后者是“缓冲”交易所交易基金的发行方。据彭博社报道。该交易将把高盛的资产管理部门与一家专注于收益固定型 ETF 的公司合并，这类 ETF 可以限制下行风险并限制收益。

根据协议，高盛将接管Innovator管理的超过280亿美元的资产，这些资产分布在150多只ETF中。这些产品通过构建收益结构，使投资者只需承担**比例的损失，但同时也放弃了一部分潜在收益。这一特点吸引了那些寻求为客户保护投资组合的财务顾问。

此次收购将提升高盛资产管理公司的ETF资产规模从约510亿美元增至790亿美元，使其跻身十大主动型ETF发行商之列。ETF分析师埃里克·巴尔丘纳斯**的X 表示，Innovator 旗下基金的收费约为 0.80%，并称其在低成本指数产品主导的市场中是强劲的盈利来源。他还表示，此次交易对 Innovator 联合创始人 Bruce Bond 而言具有里程碑意义，并有助于解释高盛自聘请前摩根大通高管 Bryon Lake 以来，为何在 ETF 扩张方面一直保持低调。

缓冲型ETF的运作原理以及高盛为何需要它们

Innovator Capital 在缓冲型 ETF 领域积累了良好的业绩记录，这类 ETF 能在特定时期内限制损失。这些基金的收益与期权合约挂钩，而非直接持有股票。首先，ETF 会买入一篮子证券。然后，它会买入期权来设定损失底线。作为交换，它会限制上涨空间。这种结构为投资者提供了可预测的风险区间。

财务顾问之所以将这些基金纳入客户投资组合，是因为它们可以减少市场冲击性回撤。多年来，市场持续波动。因此，顾问们开始使用缓冲基金来减少情绪化抛售，并稳定长期投资计划。创新者将这种需求扩大到150多只基金，管理着数十亿美元的资产。费用成为高盛的核心吸引力。缓冲ETF的收费高于广泛的指数产品。因此，即使市场停滞不前，它们也能产生稳定的收入。

高盛此前错失了高利润ETF产品的投资机会。该公司虽然拓展了主动型基金业务，但在结构化ETF领域却投入不足。通过收购Innovator，高盛立即填补了这一空白。此外，高盛还通过其顾问网络增强了分销实力。因此，此次收购将同时提升高盛的ETF资产规模和费用构成。

华尔街的ETF整合趋势日益加剧。大型资产管理公司现在寻求的是能够收取实际费用的产品，而不仅仅是**价的指数追踪基金。Innovator的基金收费约为0.80%，而像Vanguard和……这样的巨头则……贝莱德许多投资回报率在0.20%到0.35%之间的ETF产品可供选择。这一差距清晰地表明了投资者低成本和发行人高收益之间的权衡。

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