英国预算案令市场高度警惕，税收紧缩政策迫在眉睫

报道： 2025年11月26日 | 13:27

英国在预算日到来之际，既充满乐观又夹杂着焦虑，这种情绪实属罕见。

要点总结： 预计预算案将增加收入，而不是增加支出。 债券市场的反应将决定英镑是走强还是走弱。 包括股票和加密货币在内的风险资产，可能会根据市场信心的波动而剧烈波动。

格林威治标准时间 12:30，财政大臣雷切尔·里夫斯将公布新政府的**完整财政计划，投资者已将其视为英国 2025 年经济方向的决定性时刻。

外界预期，政府将采取财政保守的方案，**在于增加财政收入和稳定公共财政，而非推出大规模支出计划。分析人士估计，政府可能需要筹集200亿至300亿英镑来弥补目前的财政缺口——预计政府不会通过大幅提高利率来应对这一挑战，而是会通过巧妙的税收机制来实现。

许多分析师预计，最引人注目的举措是继续推行“财政拖累”政策——冻结个人所得税起征点，以**工资支出。通货**

指商品和服务价格上涨，导致法定货币购买力下降的经济概念。

“>通货**这项政策会悄然地逐步将纳税人推入更高的税级。未来可能还会收紧养老金和储蓄的税收优惠，一些经济学家认为，对财富、房产或特定行业征收新的税项并非不可能。这是一种旨在不引起公众关注地增加财政收入的策略，但如果中等收入家庭感受到压力，则可能会付出政治代价。

在支出方面，预计预算案将重申对国民医疗服务体系（NHS）候诊名单的支持、中期债务削减计划以及有选择的生活成本补贴。其基调似乎更注重责任感和信誉，而非民粹主义——这表明修复财政状况才是当务之急。

市场对公告的反应“既紧张又充满希望”

这种预期已在金融市场留下痕迹。英镑小幅走强，股市也出现谨慎买盘，但债券市场依然高度敏感。英国国债收益率——衡量英国政府借贷信心的关键指标——一旦财政政策立场明朗，便可能出现波动。

如果预算案未能让投资者相信借贷规模将得到控制，收益率可能会飙升，英国国债价格可能会大幅下跌。如果市场将预算案解读为对经济增长不利或财政状况不稳健，英镑也将面临下行风险。相反，如果一项可信的方案能够在不过度紧缩实体经济的情况下收紧公共财政，则可能稳定收益率，提振英镑，并支撑英国股市进入新的季度。

最关键的压力点将是预算责任办公室发布的**预测。债务前景或预期增长路径的**恶化都可能迅速改变市场，尤其是主权债务和对利率敏感的股票。

为什么这份预算案的意义远不止于新闻标题

这种平衡之举决定了预算案是会提振信心，还是会拖累消费和投资。如果通过冻结门槛和定向征税来过度征收税款，可能会抑制家庭消费，而此时政府正需要经济增长。如果债券市场做出反应导致借贷成本上升，企业也可能受到影响。

这就是为什么投资者不仅关注政策细节，还关注政策基调：信心和稳定性可能与筹集的资金同样重要。

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对加密货币和股票市场的连锁反应

尽管预计预算案不会直接出台针对数字资产的立法，但加密货币行业对宏观经济信号高度敏感。如果国债收益率上升、借贷成本增加，包括加密货币在内的风险资产可能会面临新一轮的冲击。挥发性

该术语指的是加密货币价格在特定时间段内偏离其平均值的程度。

“>波动性更为紧缩的财政政策加上**的增长预期，往往会使交易者远离投机市场。

然而，相反的情况也并非不可能。如果预算案能够提振全球投资者信心，提振英镑汇率，同时**英国资产的风险预期，那么资本配置到股票和另类资产（包括加密货币）的趋势可能会出现积极转变。近年来，欧洲和英国的数字资产流入往往与传统市场信心的提升同步。

对股票市场而言，其影响可能因行业而异。如果家庭面临日益增长的税收压力，与消费支出相关的公司可能会受到冲击；而如果英镑保持稳定且英国国债波动性减弱，金融和出口类股则可能受益。如果支出承诺得到确认，基础设施、医疗保健和国防类股票可能会受到更多关注。

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