【观点】申银万国：原糖跌破15美分拖累郑糖价格低位震荡

　　白糖：原糖走弱带动郑糖主力下行。**方面，由于巴西收榨快于预期、印度陷入产量回升而出口动力不足的影响，短期原糖有所反弹、偏强运行。后续还需关注UNICA制糖比与累计产量、印度开榨后**糖价的情况。若印度**糖价回落高于预期或生产进度较快，或对糖价有所拖累。若巴西后续有收榨提前的预期，或支撑糖价，而后吸引巴西糖厂集中套保压制价格上升空间。**方面，当前南方糖厂陆续开榨，食堂供应季节性增加，随着压榨时间增加、预计后期供应压力将逐渐显现。进口端，**收紧糖浆和预拌粉的进口，叠加食糖进口前期点价成本相对偏高，除此以外，**糖生产成本较高，对盘面有支撑。原糖跌破15美分，对郑糖有所拖累，预计短期维持低位震荡走势。

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