【观点】正信期货：鸡蛋1月合约净空震荡，3月净多增加

　　观点：现货弱稳，库存持续上升

　　近期样本养殖企业淘鸡价格持续低迷，淘鸡日龄继续下降，蛋价在老鸡可淘可扛的状态下震荡为主。

　　淘鸡方面，河北、山东当前主流淘汰日龄为450天以上，其中500天以上占比超80%，600天以上减少，日龄整体呈下降趋势，但目前尚未出现心态崩溃式抛售。

　　补栏方面，去年8月至今年5月补栏多，6-8月逐步下滑，9月之后快速下滑。空栏率河北小户较高，5-10万存栏户仍在补栏，部分是因补苗成本低。湖北部分地区青年鸡场存在空栏停养，湖南部分养殖户仍抱有侥幸心理，选择赌年后行情好转而上鸡。

　　库存方面，各环节均有库存积压，且为历年**。中秋前存储的冷库蛋至今仍有库存，冬至前或出现库存集中出清，但市场需求**使得去库压力较大。

　　利润方面，2025年养殖利润的亏损程度和节奏与2020年接近，但2020年无冷库蛋库存、消费较强，目前淘鸡日龄下降幅度以及淘鸡数量的变化相对较小，行业目前未出现深度亏损，养殖企业因前四年盈利仍有资金支撑，未到心态崩溃阶段。

　　期货方面，鸡蛋1月合约机构持仓呈现净空先减后增震荡态势，3月合约机构净持仓呈现净多增加态势。

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温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

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