和讯投顾王锦：关键行情时刻看清机构动向，而非单纯投机

　　11月28日，和讯投顾王锦称，关键行情时刻看清机构动向，关键在于看懂股指期货持仓数据。如6月20号，中信席位当日增空单13212手，从次日6月23号起，本轮行情开启高达600点上涨；又如上周五11月21日，大盘大跌，中性席位当日增空单5752手，本周随即开启反弹。这是否是巧合？为何大空单出现后股市反而上涨？这需从股指期货对冲属性说起，从对冲角度看，机构加仓股票后需增空单对冲整体风险，卖股票后则需回补之前增的空单。所以，大空单出现往往次日上涨，多单出现往往次日下跌。有人会问，机构是否可能通过股指期货做空而非对冲？这种情况存在，但概率和比例都较小。原因有二：一是机构有稳定盈利模式，利用股指期货做好风控即可；二是大机构资金安全属性要求高，公募、私募，尤其是养老、社保基金等，不太可能通过做空股指期货单纯投机。因此，股指期货对大机构而言，更多功能是套期保值，而非单纯投机。

　　（责任编辑：崔晨 HX015）

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