【观点】国都期货：生猪供过于求，短期猪价底部调整观望为主

　　11月27日生猪小幅收涨，LH2601合约报收11585元/吨，收涨0.39%。昨日**现货稳中偏弱，主流出栏价11.24元/公斤，环比上涨-0.08元/公斤。

　　昨日生猪近月盘面收涨，而现货依旧偏弱。基本面，从能繁母猪存栏量及新生仔猪数量推测，当前供给仍处于产能过剩状态。农业农村部**数据，截至2025年10月，能繁母猪存栏量3990万头，虽然仍超正常保有量3900万头，但再次跌至4000万头以下，产能去化有加速迹象。随着天气降温，即将进入腌腊传统需求旺季，或对猪价形成**支撑。从成本端看，目前猪价已低于普遍猪企成本。综合分析，预计短期猪价继续底部调整，追空已不具性价比，短期观望为主。

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