【观点】光大期货：郑棉短期震荡为主，上下空间有限

　　周四，ICE美棉因感恩节休市，CF601环比上涨0.04%，报收13640元/吨，主力合约持仓环比下降11839手至54.06万手，棉花3128B现货价格指数14480元/吨，较前一日上涨5元/吨。**市场方面，郑棉主力合约逐渐移仓中，期价环比基本收平。我们认为，当前郑棉上下方驱动均相对有限。当下市场的压力在于供应端，市场对新棉增产幅度有分歧，但是大幅增产是确定的，且目前是供应压力高峰期，未来一段时间也是，棉价上方压力较大。下方支撑在于成本、需求与预期。年度籽棉收购成本已经固化，目前看纺企有利润下开机稳定，终端纺服零售表现也尚可。随着时间推移，供应的压力会逐渐减弱，供需格局或将结构性转变。12月有重磅会议，值得市场期待。综合来看，我们认为短期郑棉仍将在当前位置震荡运行为主，上下方空间均相对有限。

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