【观点】南华期货：苹果上方承压

　　【期货动态】昨日苹果期货小幅下跌，受消费淡季影响。

　　【库存分析】钢联数据显示，截至2025年11月19日，**主产区苹果冷库库存量为773.16万吨，环比增加8.92万吨。山东产区库容比为54.29%。陕西产区库容比为59.1%。甘肃产区库容比为64.24%。卓创数据显示，**苹果库存733.44万吨。

　　【南华观点】苹果持续保持偏强格局，短期走势受淡季影响，上方存在局限压力。

　　【产区动态】目前新枣陆续下树收购，收购进度在4-5成左右，整体来看，新年度由于前期受天气影响，枣树坐果欠佳，而后期坐果生长期时间偏短，单枣颗粒整体偏小，但基本没有烂枣裂果，目前红枣尚在下树中，还需关注后续定产情况。近日随着期货价格走弱，农户挺价情绪弱化，通货收购价格有所松动，当前阿克苏地区通货主流价格参考5.00-6.00元/公斤，**尔地区通货主流价格参考5.00-6.30元/公斤，喀什兵团及地方收购价格参考6.50-7.30元/公斤。

　　【销区动态】昨日广东如意坊市场到货7车，早市成交一般；河北崔尔庄市场到货4车，参考新季**9.50-10.50元/公斤，**8.50-9.50元/公斤，价格暂稳。

　　【库存动态】11月24日郑商所红枣期货有效预报录得428张，尚未有新季仓单。据钢联统计，截至11月20日，36家样本点物理库存在10330吨，周环比增加490吨，同比增加101.76%。

　　【南华观点】新季红枣处于集中下树阶段，新季产量仍为市场博弈的核心点，当前来看，南疆产区确有减产，但幅度尚难确定，受水分及单枣克重等因素影响，农户对产量的估计也易存在偏差。短期在资金博弈下，红枣价格波动较大，但在减产之下，预计下方空间或暂有限，关注后续新枣商品率及收购情况。

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