方正中期：11.11红枣期现价差回归后，期价转入区间震荡

红枣 0.37% “2601合约10000点以上逢高**做空为主，若持有期货多头建议同时买入保护性看跌期权，谨慎投资者逢高空2601多2605反套。参考支撑位置9500-9800点左右，压力位置10500-10800点。当期红枣波动率上升，期权买入宽跨市价差组合策略建议止盈离场。”

【行情复盘】周一，红枣期价低开高走，偏强震荡。近日红枣期价连续大幅下跌破万后，窄幅震荡。红枣指数再度跌回年度起涨点附近，近月期现价差已逐步回归，市场对于新季红枣减产预期降温，新季产量或好于预期。11月底新枣陆续下树后，供应逐步趋于宽松，枣价迎来调整。当前红枣2601跌破10000点后出现加速，现货销区市场日均到货逐步增加，市场交投氛围一般，好货价格偏强运行，一般货价格稳硬运行。河北**均价参考10.46元/公斤，**9.60元/公斤。现货价格折盘面9600元/吨左右，环比上周跌200元/吨，期价截止收盘主力2601合约收于9700/吨，2601基差（-100）。9月底仓单**注销，暂无新季仓单注册。

【重要资讯】据Mysteel农产品调研数据统计，截止11月5日，36家样本点物理库存在9203吨，较上周增加44吨，环比增加0.48%，同比增加84.80%，样本点库存小幅回升。

【市场逻辑】11月份库存预计继续止降回升，新作陆续上市，红枣过度至供需两旺，但期货端由于升水大幅回落，期现空头或逐步获利平仓离场。 【交易策略】2601合约10000点以上逢高**做空为主，若持有期货多头建议同时买入保护性看跌期权，谨慎投资者逢高空2601多2605反套。参考支撑位置9500-9800点左右，压力位置10500-10800点。当期红枣波动率上升，期权买入宽跨市价差组合策略建议止盈离场。

【风险点】消费，仓单压力、新作产量

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