日元震荡上行受到制限

　　周五（11月7日）在（周四）美元兑日元北美时段围绕153.50交投，距离前期154.50附近高点不远。市场进入数据与政策的再验证阶段：一方面，美国就业与企业用工信号边际转弱，引导美联储路径的再定价；另一方面，日本工资与政策沟通持续成为日元中期方向的关键线索。

　　宏观层面看，美国劳动力市场的“冷暖错配”正在累积影响美元利率预期。**企业裁员公告在10月显著攀升，单月规模约15.3万，环比与同比增幅均大，刷新多年同期高位，年内累计接近110万；同时，企业招工规划偏谨慎，年初至今的计划量处于十余年来低位区间。

　　这一组信息指向需求侧正在降温，企业对未来盈利与成本的平衡更趋保守。与此并行，10月民间就业变化虽高于一致预期，但8—10月三个月平均新增仅约1万人，显示岗位扩张的动能较弱。从宏观传导上看，就业冷却压低名义与实际收益率的上行空间，并通过利率互换与前端曲线切换为美元指数与风险偏好的温和拖累。

　　日本方面，工资数据给出“方向向上、力度温和”的复杂信号。名义现金工资同比增至1.9%，高于前值1.3%，但更能反映趋势的全职人员基本薪资同比放缓至2.2%，低于市场预期与前值。

　　综合来看，当前工资水平尚不足以单独推动持续性高通胀，但未来的不确定性在抬升：大型产业工会联合体已表示，计划在明年推动常规员工总体薪酬再上调6%，而2025年已实现约4.75%的涨幅。若这一诉求在来年谈判季得到贯彻，工资—价格的传导链条可能更牢固。日本央行此前明确关注年度工资谈判的“初始动能”，这意味着其政策反应函数将更倚重对薪酬扩散与**性的确认。

　　美元兑日元技术分析

　　美元兑日元60分钟图显示，价格自154.35回落后围绕153.50一线交投，区间约153.40—153.90/154.35。近期K线影线偏长、实体收窄，分歧上升。MACD快慢线在零轴上方拐头下行并扩散，柱能转负，动能偏弱；RSI自50上方回落至40附近，未触及极端，属回落中的时间换空间。

　　结构上，153.40为密集成交与前低叠加支撑，下方进一步关注152.95一带；上方153.90与154.35构成连续阻力。若持续在153.50附近反复，倾向维持区间震荡，关注波动收敛后的方向选择。

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