【观点】广州期货：PTA/PX/短纤成本支撑及反内卷扰动期价偏强

　　原油方面，近期委内瑞拉地缘扰动较多，欧佩克明年一季度暂停增产，但EIA原油库存大幅累积油价承压下行。本周PX现货市场商谈氛围走强，PTA开工回升及下游聚酯产销修复，随着供减需稳PX供需面预期改善。PTA方面逸盛大化375w负荷恢复，中泰120w出料负荷提升至7成，威联化学250w降负，英力士110w和独山能源250w停车，独山能源4期300万吨PTA已于10月下投料生产，目前已正常运行，至11.6 PTA负荷调整至76.4%（-1.6%），聚酯负荷则略降至91.5%，PTA供需格局维持稳定。本周PTA加工差略有改善，周均在148元/吨。传统纺织旺季下，天气转冷后叠加双节前备货，近期终端开工回升明显，聚酯产销放量。基差方面，下游聚酯产量**放量对原料端形成支撑，本周PTA现货基差有所走强，基差自01贴水75走强至01贴水70附近。

　　后市来看，油价回归库存累积及沙特下调官价承压，但PX近期供需改善利润大幅修复，PTA方面新产能虹港石化、三房巷投放，现货流通性仍宽松。近期低加工费有所修复，旺季且原料低价下游聚酯补库产销放量，近期聚酯反内卷政策扰动，聚酯类期价仍有支撑，PTA2601合约运行区间4500-4900 。

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