【观点】南华期货：棉花关注套保压力区间

　　【期货动态】洲际交易所（ICE）期棉小幅收涨，油价走势偏强，同时市场对美国农产品出口预期向好。隔夜郑棉小幅收跌。

　　【外棉信息】据美国农业部，截至10月30日，美国25/26年度棉花累计分级检验73.27万吨，78.6%的皮棉达到ICE期棉交割要求。

　　【郑棉信息】目前全疆棉花采收整体采收进度已接近尾声，近日南疆机采棉收购价多集中在6.30-6.40元/公斤，北疆多集中在6.00-6.30元/公斤，新棉成本基本固化，截至2025年11月2日，**新年度棉花公证检验量累计193.37万吨，随着新棉加工公检量加速增长，新季供应将持续放量，对棉价形成压力。目前下游纱布厂负荷整体基本持稳，在中美贸易向好下，部分纱厂点价采购，但整体需求相对平淡，布厂成品小幅累库。

　　【南华观点】短期中美贸易磋商之下，市场情绪或有回暖，新年度南疆产量不及预期，新棉收购价格相对坚挺，但**新棉整体产量仍偏高，且下游需求偏弱，棉价进一步上行动力尚显欠缺，关注13600-13800附近套保压力及后续新季定产情况。

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