新纪元期货投资内参：地缘风险支撑原油疲弱基本面压制黑色系

　　核心观点一览：

　　1.**10月官方制造业PMI再次回落，工业生产明显放缓，需求边际减弱。随着前期政策利好反复消化，多头情绪降温，市场预期逐渐向现实回归，股指短线震荡调整。

　　2.美联储多位**讲话反对进一步降息，隔夜掉期市场显示，12月降息的概率降至50%。美元指数继续走强，逼近100整数关口，黄金短线再次承压，整体延续高位调整。

　　3.周一三大油脂走势分化，10月马棕预计增加5.5%、出口量预计增加4.3-5.5%,棕榈油震荡偏弱。双粕市场表现分化，菜粕强势领涨，豆粕冲高回落。

　　4.宏观利好情绪逐步消化，市场行情逻辑逐步回归基本面。“金九银十”旺季结束，淡季即将来临，周一日内黑色品种主力合约多数下跌，螺纹钢、热卷跌幅近1%，铁矿石日内收长阴线，焦煤、焦炭**小幅下移，玻璃收涨0.09%，纯碱跌超2.5%。

　　5.OPEC 决定2026年一季度暂停增产，地缘供应担忧再起，原油下方有支撑，密切关注地缘局势变化。供需双弱，基本面驱动不足，沥青跟涨原油积极性受限。供应预期增加，聚酯需求刚性为主，PX互PTA被动跟随原油波动。乙二醇跌破整数关口，短线弱势寻底。甲醇供应压力较大，需求端保持刚需，市场仍有下跌空间。

　　6.氧化铝当下库存高位累库，凸显供应压力，延续弱势震荡运行。电解铝受海外减产担忧情绪推动，短线震荡偏强运行，但旺季末期叠加高价抑制需求，上方压力仍存，不易追高，关注环保限产和印尼产能爬产情况。

　　7.周一多晶硅期货高位震荡，市场延续供需双弱格局。当前市场在"高库存现实"与"减产预期"间寻求平衡，政策收储预期继续为盘面提供支撑，但基本面改善仍需时日，短期建议关注西南地区减产执行力度及现货去库进度。周一碳酸锂期货震荡整理，市场关注焦点从"需求强劲"转向"供需博弈"，短期**关注矿端复产实际进度与库存去化持续性。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

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