【观点】广州期货：PTA/PX/短纤反内卷扰动及产销改善期价走强

　　原油方面，宏观层面情绪改善，近期委内瑞拉地缘扰动加剧，油价短线高位调整成本支撑走强。但欧佩克 会议倾向于在12月小幅增产，油价重回供需过剩格局主导。本周PX现货市场商谈氛围走强，PTA开工回升及下游聚酯产销修复，PTA工厂在PX低价位时补货买货需求进一步推动价格及月差走强，随着供减需稳PX供需面预期改善， PXN周均价环比上涨1.7%至245美元/吨。

　　PTA方面逸盛大化375万吨小幅降负，至10.30 PTA负荷调整至78%附近。独山能源4期300万吨PTA已于10月下投料生产，目前两线运行，聚酯负荷则略增至91.7%，PTA供需格局维持稳定。受聚酯反内卷情绪扰动，聚酯原料端有所走强。本周PTA加工差略有改善，周均在148元/吨。9-10月为传统纺织旺季，天气转冷后叠加双节前备货，近期终端开工回升明显，聚酯产销放量。基差方面，下游聚酯产量**放量对原料端形成支撑，本周PTA现货基差有所走强，基差自01贴水75走强至01贴水70附近。

　　后市来看，原油中期过剩格局难改，新产能虹港石化、三房巷投放，现货流通性宽松，近期PTA低加工费有所修复，面临旺季且原料低价下下游聚酯补库产销放量，近期聚酯反内卷政策扰动，聚酯类期价偏强仍有支撑，PTA2601合约运行区间4500-4900 。

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