【观点】南华期货：纸浆&胶版纸期价震荡延续

　　【盘面回顾】：上周五纸浆期货价格白天先震荡，盘中开始明显回落，临近收盘又有所回升，夜盘延续宽幅震荡；胶版纸期货价格整体延续偏弱震荡走势。

　　【港口库存】：纸浆：截止10月31日，港口库存206.1万吨（ 0.6）。

　　【月差结构】：纸浆：11-01反套观望

　　【南华观点】：从现货价格来看，各地区纸浆主流价格均维持稳定。从基本面来看，部分浆厂停工检修，供应端压力稍减；需求方，延续此前，下游各类用纸开工率涨跌互现，纸浆现货市场放量平缓，但从宏观角度看，书报杂志零售额约211亿元，同比下降7%（而8月同比大增12%），文化纸消费并未延续8月的同比向好；而港口库存仍偏相对高位，限制纸浆价格，短期还需等待传统旺季到来以给予支撑。

　　对于胶版纸来说，从现货价格来看，11月起，金东、金海所生产的铜板、非涂全系各纸种等，玖龙纸业的所有全木浆文化纸系列产品，山东华泰的所有文化纸、铜版纸系列产品，以及山东江河生产的胶版纸系列产品均将提涨200元/吨，对期价存在**利好，故期价延续震荡略偏上行走势；可继续关注去库存情况。

　　总体来看，纸浆与胶版纸期价走势近期可能延续震荡偏空走势，但不宜过度追空。

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