生意社：利空主导豆粕行情振荡下跌

　　生意社10月21日讯

　　据生意社商品行情分析系统显示：10月13日开始，利空主导，豆粕行情振荡下跌。10月13日，豆粕市场均价3032元/吨，10月21日，豆粕市场均价2978元/吨，价格下跌1.78%。

　　下面我们分析一下，影响本阶段本轮豆粕行情的主要因素。

　　供应面：2025年1-9月**累计进口大豆8618万吨，同比增长5.3%。其中，**9月大豆进口量为1286.9万吨，环比增加4.8%，继续新高。十一开始，原料大豆进口数量依旧居高不下，供应压力倍增，豆粕行情走低。

　　库存：4月以来，受关税政策影响，进口大豆到港数量不断下降，豆粕库存再创历史，下滑至个位数。5月初进口大豆到港数量恢复，豆粕库存陆续回升。6月更是不断增加，7月豆粕库存也持续高位，8月更是突破100万吨。9月豆粕库存持续110万吨以上，中旬更是高达120多万吨。十一过后，库存数量下滑，重回100万吨以下。库存压力下降，豆粕行情上涨可期。

　　期货：国庆节期间，外盘美豆振荡上涨，**尚未放开对美豆进行采购，上涨幅度整体受限。节后，**连豆粕开盘上涨，开盘价2950元/吨，较9月30日上涨22元/吨。利多因素被消化，连豆粕行情上涨过后，振荡下行为主。截止10月21日，连豆粕收2889元/吨，较10月9日下跌1.7%。期货行情**，豆粕现货行情上涨乏力。

　　需求：国庆过后，气温下降，终端养殖行业开工率陆续增加，豆粕刚性需求好转，市场采购豆粕尚可，豆粕市场成交量有所回升。终端需求对豆粕行情有**支撑，豆粕行情跌幅受限。

　　生意社豆粕分析师认为：10月末，进口大豆数量居高不行，大豆油厂开机率上升，终端需求支撑，多空博弈，豆粕行情后市或将止跌趋稳。

　　【大宗商品公式定价原理】生意社基准价是基于价格大数据与生意社价格模型产生的交易指导价，又称生意社价格。可用于确定以下两种需求的交易结算价：

　　1、指定日期的结算价

　　2、指定周期的平均结算价

　　定价公式：结算价=生意社基准价×K＋C K：调整系数，包括账期成本等因素。

　　 C：升贴水，包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

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