【沥青】沥青不同生产原料利润差异对比分析

　　本文**于2025年10月16日

　　导语

　　地方炼厂之间，以及地方炼厂与主营单位之间沥青生产原料存在明显的差异，这不仅导致了沥青及轻质油品收率的不同，也导致了生产利润的明显差异。

　　从沥青生产原料来看，主要有以下几个区别，地炼的区别主要在于加工原油还是加工稀释沥青，地炼与主营单位的区别主要在于原油品种的区别。

　　2021年6月份开始对稀释沥青征收进口环节消费税，在此之前地炼加工稀释沥青与加工重质原油生产沥青的主要区别在于是否使用原油配额。加工两种原料的利润基本一致，但是原油配额有限，因此多数炼厂选择加工稀释沥青生产沥青，加工原油生产沥青的炼厂较少。

　　在2021年6月后，地炼加工稀释沥青与加工重质原油生产沥青的主要区别在于是否缴纳进口口环节消费税。不使用原油配额的情况下，则加工稀释沥青生产沥青，需要缴纳进口环节消费税1218元/吨；使用原油配额的话，则加工与稀释沥青品质想当的重质原油生产沥青，不需要缴纳进口环节消费税。两种原料的产品品种及收率基本一致，但是由于稀释沥青需要缴纳消费税，导致加工两种原料的利润差异明显，地炼加工稀释沥青的积极性明显下降。以山东地炼为例，2025年1-9月山东地炼(加工稀释沥青按应收抵扣)生产沥青的理论利润为-468.20元/吨，山东地炼加工原油生产利润的理论利润为73.11元/吨，二者不仅差距巨大，且前者为明显亏损，而后者则是盈利的状态。

　　地方炼厂与主营单位的主要区别在于油种的不同，地方炼厂加工的重质原油主要是与稀释沥青、马瑞原油相近的重质原油，主要来自南美地区，沥青收率一般在50%左右甚至更高。而主营单位，如中石化生产沥青的原油品种主要来自中东地区的重质原油，如沙重、沙中、阿曼原油、巴士拉原油、科威特原油等，沥青收率一般在35%以下。

　　造成地方炼厂与主营单位原油品种及来源地不同的原因众多，其中有以下几点：如采购政策与渠道，主营炼厂作为大型国有企业，在原油采购上具有较强的政策优势和渠道优势，能与中东等主要产油国签订长期稳定的供应协议，确保大规模原油的稳定供应。地方炼厂在采购渠道上仍相对较弱，更多依赖与大型石油贸易公司合作，这使得其原料来源国更加多元化。如炼厂规模与需求，主营炼厂一般规模大，原油需求量高，需要稳定且大量的原油供应，中东地区的原油产量大、供应稳定，能够满足其大规模生产的需求，所以中东是其主要来源地。地方炼厂规模相对较小，对原油的需求总量不如中石化等主营炼厂，但对原料的灵活性要求较高。可以根据自身生产计划和市场需求，灵活采购不同来源、不同品质的原油，甚至一些小批量、特殊品质的原油也可能成为其原料来源。如采购成本的区别，相对而言南美地区的重质原油虽然生产稳定性较差，但是贴水更低，价格要低于中东重质原油，2025年根据卓创资讯利润模型测算，1-9月山东地炼生产沥青重质原油的平均成本为3657.56元/吨，而江苏主营单位生产沥青重质原油的平均成本为4203.29元/吨，前者要低545.73元/吨，成本差异也是导致地炼与主营单位原油品种不同的原因。

　　原油品种的区别既导致了原油成本和沥青收率的不同，也因为汽柴油、石脑油的收率不同导致了沥青生产利润的不同，因为汽柴油等产品价格大幅高于沥青，更高的汽柴油收率能够弥补原料端的不足，带来更高的利润。比如2025年1-9月份江苏主营炼厂沥青生产理论利润为427.72元/吨，明显高于山东地炼加工原油生产沥青73.11元/吨的理论利润。

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